2018年刚刚过去，这一年P2P行业经历了诸多波折与政策起伏，这给那些登陆海外资本市场的P2P平台带来的不小的冲击。实际上，自今年6、7月P2P网贷“雷潮”爆发以来，不管是“雷潮”所带来的投资人信心降低，还是监管政策的趋严，都直接影响到了上市平台在资本市场上的表现。
辞旧迎新之际，网贷之家对2018年成功上市的P2P平台或以P2P业务为主营业务的互金公司（下文统称为“上市平台”）进行了盘点，并对目前合计9家境外直接上市平台2018年全年股价表现进行了梳理，以呈现当前行业环境下，资本市场对平台的态度。
2018年又有5家平台登陆资本市场
据网贷之家不完全梳理，包括美股、港股在内的境外市场，目前合计有9家国内P2P平台直接上市，其中8家在美股上市（5家登陆纽交所，3家登陆纳斯达克），1家在港股（港交所）上市。
9家上市平台分别为（按上市时间排序）：
值得注意的是，继2017年3家国内P2P平台成功登陆美股直接上市之后，2018年又有5家平台成功登陆境外资本市场，在2018年网贷负面风波不断、监管趋严背景下，这些平台成功上市的利好消息也为国内网贷行业注入了不少正能量。
年内率先登陆资本市场的是两家体量相对较小的平台：爱鸿森(Nasdaq:AIHS)、点牛金融(Nasdaq:DNJR)，两家平台均在美国纳斯达克上市，其中爱鸿森上市时间为2018年3月16日，点牛金融于随后的3月20日上市，两家平台的IPO发行价均为4美元，上市首日收盘市值分别达到了1.49亿美元、0.68亿美元。值得注意的是，两家平台年内股价均曾较IPO发行价实现翻倍。
之后的7月13日，在国内网贷“雷潮”蔓延之际，P2P平台51人品的母公司——51信用卡(2051.HK)成功登陆港交所主板上市，IPO发行价为8.5港元，首日收盘后的市值超过百亿港元，“雷潮”之下，甚是欣慰。
进入9月，“爆雷”平台数量大幅减少，行业信心亟待恢复。如此背景下，P2P平台小赢网金的母公司——小赢科技(NYSE:XYF)于9月19日成功挂牌美股纽交所，IPO发行价为9.5美元，上市首日收盘市值达到了18亿美元。“雷潮”之后，百废待兴，小赢的成功上市无疑给行业注入了一剂强心针。
时间来到11月，“爆潮”虽已趋于平静，但零星的“雷”声仍不断警醒着行业：前路依然坎坷。
不过，坎坷之中，曙光犹存。11月15日，国内车贷龙头平台——微贷网(NYSE:WEI)成功在美国纽交所挂牌上市，IPO发行价为10美元，首日收盘后的市值达到了7.17亿美元。“寒冬”之下，登陆美股，微贷网让行业再次沸腾。
7家平台股价破发3家2018年暴跌超70%
回顾2018，“雷潮”袭临、监管趋紧，每一个行业人都绷紧神经：未来无法“预知”，我们却只能等待。
焦虑之下，资本市场率先失去了耐心，在2018网贷平台上市热潮之外，另一番情景也同步上演：各家上市平台股价的集体暴跌，破发（跌破IPO发行价）已然成为常态。
下表为网贷之家梳理了9家直接上市的P2P平台，2018年第四季度以及全年的股价表现：
从上表数据可以看出，9家境外上市的P2P平台，有8家股价在2018年集体重挫（点牛金融股价年内大涨63%，成为年内唯一一家股价上涨的平台），且6家跌幅跌幅在49%以上，包括宜人贷、信而富、和信贷3家平台股价2018年跌幅更是超过了70%，其中信而富股价2018年全年跌幅达到了82%，领跌所有平台。另外，包括信而富、和信贷、小赢科技在内的3家平台，2018年第四季度单季跌幅超过了50%。
此外，9家平台中，有7家平台2018年底股价相较于其历史最高价下跌超过50%，其中5家跌幅超过70%，跌幅最大的依然是信而富，其年底股价较纪录高位跌去92%，和信贷、宜人贷、小赢科技的跌幅也都达到了80%左右。
目前，所有9家平台中，有7家当前股价处于破发状态，仅有宜人贷、点牛金融股价依然维持在IPO发行价之上。信而富、和信贷、拍拍贷3家平台2018年年底股价较IPO发行价均大跌超过70%。
市值层面看，9家平台中，仅有拍拍贷市值在年2018年年底依然维持在10亿美元以上，宜人贷、微贷网、小赢科技3家平台的市值均在6.5亿美元左右。值得注意的是，信而富市值在2018年年底跌至仅剩0.67亿美元，低于爱鸿森、点牛金融，较2017年上市首日收盘市值的4.2亿美元缩水超84%。
网贷之家单独梳理了年内跌幅超过70%的3家平台，2018年全年股价走势图，让大家感受一下，不堪回首的P2P中概股的2018。
宜人贷尽管作为2018年唯一一家股价尚未跌破IPO发行价（10美元）的大型平台，但其股价在去年的表现可谓“糟糕”，该股2018年最后一个交易日收报10.75美元（12月也曾一度破发，刷新9.61美元的盘中新低），全年跌幅达到了75%，市值较年初蒸发超过7成。宜人贷股价曾在2017年10月创下53.08美元的纪录新高。
宜人贷股价2018年走势图，来源：雪球
相比于宜人贷，信而富股价在2018年的“惨痛”程度有过之而无不及，其为9家平台中跌幅最惨的一家，全年累计跌幅达到了82%，其股价2018年最后一个交易日盘中更是一度跌破1美元，至0.99美元，终盘收于1.02美元，较IPO发行价（6美元）跌去83%，第四季度单季跌幅达到了65%。该股亦曾在2017年10月创下12.86美元的纪录高位。
信而富股价2018年走势图，来源：雪球
另一家2018年股价全年跌幅超过70%的平台系和信贷，相较于其他几家上市平台，该股2018年前三季度股价表现尚可，在二季度末国内网贷“雷潮”来临之前，年线还一度上涨超过10%。不过，随着四季度的到来，一切都变得太快了，尤其是在12月初公布了由盈转亏的三季度财报数据后，和信贷股价急转直下，数个交易日内跌超50%，并在第四季度录得68%的单季跌幅，相较之下，和信贷2018年全年跌幅为76%。
和信贷股价2018年走势图，来源：雪球
盈利能力是关键 监管政策带来不确定性
P2P中概股集体下跌，一方面与美股年内整体波动加剧有关，更多的则要归因于国内P2P行业监管政策变动所带来的不确定性，以及“雷潮”之下各大上市平台盈利空间的收窄，毕竟资本市场只认“钱”，没有“钱”景的故事是找不到受众的。
国内P2P监管政策的多变性无需多言（更多的是无能为力），打铁还需自身硬，咱们重点来捋捋上市平台自身盈利情况的变化。如下表所示，网贷之家梳理了9家上市平台2018年各季度主要经营、财务数据的表现情况：
显而易见的是，受“雷潮”及监管政策收紧（包括“三降”等政策）影响，各大平台净利润在三季度开始明显收缩，资产质量亦同步恶化。这其中有如宜人贷这样，为符合监管要求而主动控制交易规模进而对拉低了净利润水平的平台，也有如和信贷这样，因自身流动性问题而被动导致交易量“暴降”，进而在第三季度由盈转亏的平台。
如果说盈利能力降低导致资本市场“用脚投票”，系拉低平台股价走势的主要原因的话，那么诸如拍拍贷这样，在雷潮当中依然保持“赚钱机器”属性的平台，其股价连番下挫则更多的归因于资本市场对整个国内P2P网贷行业前景的“负面预期”（当然，拍拍贷股价遇挫也与大洋彼岸连番的律师起诉事件有一定关系）。
回顾2018，“雷潮”让从业者、投资人、监管层心力交瘁，而不断涌现的P2P平台成功上市消息则依然留住了行业向前发展的希望。这期间，尽管资本市场的“回应”冰冷无情，但行业能够发展壮大进而登陆资本市场的“信心之火”已经燃起。而经历这波雷潮之后，伴随着行业监管日益成熟、平台良币驱劣币、投资人风险意识增强，作为金融必要补充的网贷业也必将不断朝着向好的方向发展，2019值得期待！
